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手机上买彩票安全吗,期权策略型ETF介绍(二):“缓冲型”ETF

2019-09-11 11:25:50 来源:上海证券报
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手机上买彩票安全吗,期权策略型ETF介绍(二):

“缓冲型”ETF

在以往的文章中,我们为大家介绍了美国近几年兴起的手机上买彩票安全吗,期权策略型ETF(Options-based ETF),本期将继续为大家带来手机上买彩票安全吗,期权策略型ETF的产品介绍。随着机构投资者参与的不断加深,手机上买彩票安全吗,期权策略型ETF呈现出运用策略多样化的趋势。手机上买彩票安全吗其中,以“缓冲”(“Buffer”)为主题的ETF策略为投资者提供了多样的选择。

“缓冲型”ETF(Buffer ETF)是由美国基金管理公司Innovator推出的一系列涉及合成股票和垂直价差策略的手机上买彩票安全吗,期权策略型ETF,涉及标普500价格指数、MSCI国家指数、MSCI新兴市场指数等多个指数。这一系列产品被称为固定收益(Defined Outcome)ETF,因为这些产品运用了期权的价差策略,在牺牲部分上行收益的前提下,通过期权形成了损失下行的保护,当然也形成了有限的收益上限(cap)。手机上买彩票安全吗这种“缓冲层”的设计曾经只用于结构化产品和某些保险产品,而Innovator将这种设计思路放在了股票型ETF产品上。

所有的Buffer系列产品都是滚动发行的,一年到期后产品代码不变。手机上买彩票安全吗挂钩标普500指数的该类ETF每月滚动发行,也就是一共有12个产品,每个产品在一年期到期后会接续下一期,最终发行36个。而挂钩MSCI指数的ETF则是每季度滚动发行,最终发行8个。换言之,可供投资者选择的Buffer ETF至少有44个。

(一)与指数正相关的部分:在低行权价处买入两个认购合约、卖出两个认沽合约(构成两份低行权价的合成股票多头组合),在高行权价处买入一个认购合约、卖出一个认沽合约(构成一份高行权价的合成股票多头组合);

(二)起到保护作用的部分:在中间价位卖出一份较低行权价认沽合约、买入一份较高行权价认沽合约(构成一份中间价位的熊市认沽策略组合);

手机上买彩票安全吗(三)降低持仓成本的部分:根据上行收益的目标卖出对应行权价的认购期权合约,使得整体期权持仓成本最低。

该产品适合那些想要股票市场的业绩又希望能有下跌保护的人群,受众面广泛,包括高净值投资者、退休人士、年金、公益基金、ETF策略师、机构投资者和对冲基金。因为受众广泛,从2018年7月发行至今,该类型产品已发布20只,资产管理规模总计高达13.50亿美元。

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